结构化产品到期收益计算器

怎么算的

这个计算器算什么

它算到期的确定性收益：你告诉它标的最终落在初始价的百分之几、以及票据条款，它返回你能拿回多少本金和票息。它是收益计算器，不是定价模型——不给票据估值、不算概率、不跑蒙特卡洛。

各结构

• 雪球 / Autocall——标的守在敲出价上方就付票息；一旦跌破敲入价且到期仍低于初始价，你就像持股一样承担全部跌幅。到期：敲出或从未敲入 → 本金 + 票息；敲入且低于初始价 → 本金 × 期末表现%。
• 固定票息票据 (FCN)——无论涨跌每期都付固定票息；标的够强会提前自动赎回；敲入且低于行权价时本金按行权价折算。到期：敲出或未敲入 → 本金 + 票息；敲入且低于行权价 → 本金 × 期末/行权 + 票息。
• 反向可转债——保证票息，但低于障碍价时本金按标的跌幅折损。到期：票息 + (期末 ≥ 障碍 ? 本金 : 本金 × 期末/行权)。
• 双币投资——存入一种货币、卖出一个期权换增厚收益；到期落在行权价不利一侧就按行权价折算成另一种货币。低买卖出看跌（低位接货），高卖卖出看涨（上行封顶）。收益形态等同备兑看涨或现金担保看跌。
• 保本票据——返还受保护的本金，外加按参与率分享的上涨，可封顶。到期：本金 × (保本比例 + min(参与率 × max(0, 涨幅), 封顶))。
• 鲨鱼鳍——标的不突破障碍时给保本 + 参与；突破则上行清零、只剩一小笔回扣。
• 海鸥——三行权价结构：初始价附近一段保护带、往上到封顶按参与率分享、只有跌穿保护价（看跌行权价）才有下行；常做成近乎零成本，所以保护是卖出的。
• 安全气囊凭证——下跌到障碍以内至少拿回本金（气囊），高于初始价按参与率分享上行；跌穿障碍气囊泄气、按从障碍起算的放大跌幅承担损失。

收益曲线

图把标的到期水平从 40% 扫到 140%，画出每一点你的总收益率，用简化的欧式口径（低于敲入/敲出价即视为已触及）。这就是经典的「我的收益长什么样」图——雪球左尾的断崖、鲨鱼鳍的鳍，正是最该看清的风险。

它故意不做什么

真实票据按计划观察障碍（常为月度），敲入可能盘中触发，所以单一期末水平是简化。它不给票据定价、不算各情景概率，也不计发行人信用风险、费用和汇率。务必读发行说明书——票息计提、观察日、交割方式各产品不同。