结构与条款
到期确定性收益 — 不做期权定价、不算概率。
到期结果
选一种结构和到期表现，看你能拿回多少。
到期收回—
总收益率—
年化—
票息收入—
返还本金—
到期收益曲线横轴 = 标的 40–140%
你的总收益率当前位置
—
怎么算的
这个计算器算什么
它算到期的确定性收益：你告诉它标的最终落在初始价的百分之几、以及票据条款，它返回你能拿回多少本金和票息。它是收益计算器，不是定价模型——不给票据估值、不算概率、不跑蒙特卡洛。
四种结构
- 雪球 / Autocall——标的守在敲出价上方就付票息；一旦跌破敲入价且到期仍低于初始价，你就像持股一样承担全部跌幅。到期：敲出或从未敲入 →
本金 + 票息；敲入且低于初始价 →本金 × 期末表现%。 - 反向可转债——保证票息，但低于障碍价时本金按标的跌幅折损。到期：
票息 + (期末 ≥ 障碍 ? 本金 : 本金 × 期末/行权)。 - 保本票据——返还受保护的本金，外加按参与率分享的上涨，可封顶。到期：
本金 × (保本比例 + min(参与率 × max(0, 涨幅), 封顶))。 - 鲨鱼鳍——标的不突破障碍时给保本 + 参与；突破则上行清零、只剩一小笔回扣。
收益曲线
图把标的到期水平从 40% 扫到 140%，画出每一点你的总收益率，用简化的欧式口径（低于敲入/敲出价即视为已触及）。这就是经典的「我的收益长什么样」图——雪球左尾的断崖、鲨鱼鳍的鳍，正是最该看清的风险。
它故意不做什么
真实票据按计划观察障碍（常为月度），敲入可能盘中触发，所以单一期末水平是简化。它不给票据定价、不算各情景概率，也不计发行人信用风险、费用和汇率。务必读发行说明书——票息计提、观察日、交割方式各产品不同。
常见问题
什么是结构化产品？
结构化产品是一只票据，收益由一段债券加上挂钩标的（指数、个股或一篮子）的期权拼出来。它把普通收益换成定制收益——更高的票息、部分保本或封顶上行——代价是承担某个特定风险，通常是标的的下行。
雪球（autocall）怎么算收益？
观察日标的≥敲出价就提前赎回、拿到累计票息；从没敲出也没跌破敲入价，照样拿票息；一旦敲入且到期低于初始价，你就承担标的的全部跌幅——这部分下行正是高票息的来源。
雪球和反向可转债有什么区别？
反向可转债的票息无论如何都付，风险只在到期标的低于障碍时本金受损。雪球的票息是有条件的、还可能提前赎回，但敲入后的下行同样是像持股一样的亏损。
「保本」是不是就没风险？
不是。保本是发行人的承诺，取决于它的信用——发行人违约，保本可能落空。你还放弃了分红、通常也放弃部分上行，提前卖出也可能亏损。保底只在持有到期时成立。
这个计算器会给产品定价、告诉我贵不贵吗？
不会。它只按你选的期末水平算到期收益。判断一只票据定价是否公允要用期权的隐含波动率和定价模型，超出纯前端工具能做的——而这恰恰是散户最常吃信息差的地方。
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Position Math · updated 2026-06-27 · 全部计算器
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