胜率、期望值和平均盈亏比

这篇文章讲什么

“我的交易胜率有 70%”听起来很好，单独看却说明不了什么。本页会说明胜率、平均盈亏比和期望值之间的关系，给出保本胜率公式，并用数字证明为什么单独看胜率最没用。之后可以把自己的交易放进交易期望值计算器。

三个指标怎么计算

先看三个定义，再用一条公式把它们连起来：

期望值就是长期下来，平均每笔交易赚或亏多少美元。用 R（每笔风险金额的倍数）表示时，公式更简单：

把期望值设为零，再解出给定平均盈亏比下所需的胜率，就得到每套系统都绕不开的保本线：

输入项和假设

• 样本量要足够。只有寥寥几笔交易，无法可靠估计真实胜率或平均盈亏。
• 平均盈利和平均亏损要来自真实已平仓交易，不能用计划中的止盈止损代替。
• 结果中要计入点差、佣金和滑点，因为这些成本会直接侵蚀期望值。

算例 1 — 低胜率也能赚钱

交易胜率 40%，平均盈利 $300，平均亏损 $150（平均盈亏比 2.0）。

• 期望值 = (0.40 × $300) − (0.60 × $150) = $120 − $90 = 每笔 +$30。
• 用 R 表示：0.40 × 2.0 − 0.60 = 每笔 +0.20 R。
• 平均盈亏比为 2.0 时，保本胜率 = 1 ÷ (1 + 2) = 33.3%。实际胜率 40% 高于保本线，所以系统盈利；约赚 +$3,000，对应 100 笔交易。

如果盈利金额是亏损的两倍，即使 60% 的交易亏损，整体赚钱也很正常。

算例 2 — 90% 胜率仍然亏钱

现在胜率提高到 90%，但平均盈利只有 $50，平均亏损却是 $600（平均盈亏比 0.083）。这就是典型的“盈利拿不住，亏损一直扛”。

• 期望值 = (0.90 × $50) − (0.10 × $600) = $45 − $60 = 每笔 −$15。
• 平均盈亏比为 0.083 时，保本胜率 = 1 ÷ (1 + 0.083) = 92.3%。实际胜率 90%，低于所需的 92.3%，所以仍会亏钱。约亏 −$1,500，对应 100 笔交易；尽管十次里有九次判断“正确”。

胜率比算例中的水平高出 50 个百分点，也就是和算例 1 相比明显更高，账户表现却更差。没有平均盈亏比，胜率根本无法说明系统是否盈利。

速查表

每一行都按 1 ÷ (1 + 平均盈亏比) 计算。实际胜率高于右侧数字，系统才有优势；低于它就没有，主观上觉得胜率多漂亮都没用。

常见误区

• 一味追求胜率。放宽止损或过早止盈会提高胜率，却悄悄破坏平均盈亏比，期望值也随之下降。
• 用美元期望值比较不同规模的账户。应改用 R，结果才可比。
• 把计划盈亏比当成实际平均盈亏比。平均盈亏比看真实结果，滑点和提前离场都要算在内。
• 用很小的样本判断这些指标。二十笔交易无法说明真实胜率，小样本期望值大多只是噪声。

方法与局限

本页采用这些概念常见、通用的定义和公式。算例中的每个数字都按所列公式手工计算，便于自行复核。不同服务商的规则可能不同，prop firm 限制尤其如此；文中已经标出这类差异。具体规则只作示例，不能代替任何一家公司的正式条款。

不构成财务建议。本页只用于讲解概念，不构成投资、交易或财务建议，文中算例也不是操作建议。各家 prop firm 都会自行制定并调整规则；采取行动前，请务必对照你参加的项目、券商或账户条款核实。

最后更新：2026-07-06。